Departamento de Regulación y Estabilidad Financiera

El programa de liquidez para sectores productivosde RD$81 mil millones aprobado por la Junta Monetaria y en curso de implementación por el BCRD a partir del 13 junio de 2025, ha alcanzado un monto canalizado de RD$48,451 millones por medio de recursos liberados del encaje legal y aplazamientos de facilidades de liquidez rápida, para un porcentaje de utilización de 60 % a unos 70 días desde su inicio, quedando disponibles cerca deRD$32 mil millones con vocación de ser canalizados a los sectores productivos en el resto de 2025.

Con el propósito de contribuir a mantener adecuadamente informados a los analistas económicos y al público en general, el Banco Central de la República Dominicana (BCRD), a través de su Departamento de Regulación y Estabilidad Financiera, tiene a bien compartir algunas informaciones en torno a las medidas de liquidez aprobadas por la Junta Monetaria (JM) y en proceso de ser implementadas por el BCRD, por un monto de RD$81 mil millones para facilitar el acceso al crédito de los sectores de comercio, construcción, manufactura, exportación, agropecuaria y micro, medianas y pequeñas empresas (MIPYMES), a tasas de hasta 9 % anual.

Sobre estas medidas, connotados comunicadores y economistas han emitido algunas afirmaciones e interpretaciones en diversosmedios de prensa, concernientes al ritmo de colocación de dichas medidas, el acceso a un conjunto reducido de deudores y su impacto final.

En tal sentido, procuramos realizar algunas puntualizaciones sobre el citado programa de liquidez, que sirvan de orientación y mayor comprensión por parte de laspersonas interesadas y la ciudadanía en su conjunto, a los fines de coadyuvar a esclarecer confusiones y propiciar un proceso informado de toma de decisiones por parte de los agentes económicos.

En primer lugar, es importante recordar que este programa de liquidez de RD$81 mil millones se compone de RD$64 mil millones de recursos del encaje legal—RD$50 mil millones correspondientes a nuevas liberaciones y RD$14 mil millones de recursos no utilizados de liberaciones de encaje legal aprobadas en noviembre de 2024—, y RD$17 mil millones de aplazamientos por seis meses de facilidades de liquidez rápidas cuyo retorno al BCRD se encontraba programado para efectuarse entre junio y diciembre de 2025, y en lo adelante será de enero a junio de 2026.

Estado actual del programa de liquidez

Al 21 de agosto de 2025 se han facilitado RD$48,541 millones bajo este programa de liquidez, alcanzando cerca del 60 % del monto total de RD$81 mil millones. Visto en detalle, por medio de las liberaciones de encaje legal han sido desembolsados RD$34,942 millones de los RD$64 mil millones habilitados, para un porcentaje de uso de 54 %, quedando disponibles por liberar unos RD$29 mil millones hasta su fecha de término en noviembre de 2025.

Complementariamente, han sido aplazados por seis meses RD$13,599 millones de los RD$17 mil millones de facilidades de liquidez rápidas con vocación de retorno al BCRD, completándose el 79 % de este componente del programa y restando pendiente por aplazar cerca de RD$3,500millones para lo que resta del año en curso.

En el caso particular de las medidas de encaje legal, los montos desembolsados por RD$34,942 millones han beneficiado a casi 4,200 deudores, para un monto promedio de créditos en torno aRD$8 millones, lo cual evidencia la amplia dispersión y alcance de esta medida, en contraposición con determinadas afirmaciones sobre la concentración de estos recursos. Es importante señalar que esta medida de liberación de encaje legalcoloca un tope de RD$250 millones por deudor, con lo cualfavorece el acceso al crédito de un universo mayor de deudores receptores de los recursos de este programa.

A tal efecto, los sectores económicos beneficiarios del acceso a los recursos del encaje legal son los siguientes: comercio, con RD$14,768 millones en 762 beneficiarios; construcción con RD$8,600 millones en 234 beneficiarios; manufactura con RD$2,699 millones en 107 beneficiarios; agropecuaria con RD$943 millones en 64 beneficiarios; exportación con RD$753 millones en 48 beneficiarios y MIPYMES con RD$3,753 millones en 1,830 beneficiarios, entre otros. De igual forma, algunas entidades han optado por continuar proveyendo financiamiento hipotecario para viviendas de bajo costo, destinándose unos RD$2,434 millones entre 975 beneficiarios.

Es importante resaltar que los recursos de este programa son desembolsados gradualmente a los sectores productivos por medio de las entidades de intermediación financiera, según las solicitudes presentadas por éstas y de conformidad con la disponibilidad de cada una en función de su proporción en la totalidad de pasivos del sistema financiero.

La recepción de solicitudes debe contar con la evaluación de la condición crediticia del deudor, así como haber completado los requisitos documentales que exige el BCRD para conservar el uso adecuado de los recursos y su oportuna recuperación, según lo dispuso la Junta Monetaria.

Impacto en el crédito y en las tasas de interés

Como se recordará, el objetivo del programa de liquidez es dotar al sistema financiero de recursos líquidos para impulsar el crédito a los sectores productivos y crear condiciones favorecedoras del crecimiento económico, en un contexto en que los modelos de pronóstico indican que la inflación se mantendría dentro del rango meta de 4 % ± 1 %, otorgando espacios para laadopción de políticas de flexibilización monetaria que contribuyan a la recuperación de la demanda interna.

En ese sentido, desde mayo de 2025 el crédito neto privado en moneda nacional ha aumentado en cerca de RD$40,100 millonessegún datos preliminares del mes de agosto, considerando tanto los nuevos desembolsos como las amortizaciones de créditos.Producto de este crecimiento, el ritmo de expansión interanual del crédito pasó de 8.11 % en mayo de 2025 a 8.71 % en julio de 2025, reflejando un punto de inflexión en la tasa de expansión del crédito, influenciado por la implementación del programa de liquidez iniciado en junio de 2025.

Paralelamente, la tasa pasiva promedio ponderada de la banca múltiple se redujo desde 9.63 % en mayo (antes de las medidas)hasta 8.84 % durante los días transcurridos del mes de agosto, para una baja de 79 puntos básicos.

A su vez, la tasa activa promedio ponderada de la banca múltiple para préstamos comerciales—correspondiente a los sectores productivos beneficiarios de las medidas—, experimentó una baja desde 14.35 % en mayo hasta 13.98 % durante el mes de agosto de 2025, para una reducción en 37 puntos básicos que refleja el efecto de la gradual implementación del programa de liquidez y con espacio para continuar su descenso a consecuencia de la disminución de la tasa pasiva como principal componente del costo del crédito.

De manera similar sucede con las tasas de interés observadas para las asociaciones de ahorros y préstamos. En efecto, desde mayo a agosto de 2025 la tasa pasiva promedio ponderada de estos intermediarios financieros pasó de 8.73 % a 7.91 % para una baja de 82 puntos básicos, mientras que, para el mismo período, la tasa activa promedio ponderada para préstamos comerciales se redujo de 14.36 % a 13.38 %, disminuyendo encasi 100 puntos básicos, confirmando una tendencia general de menores costos de financiamiento del crédito para los sectores productivos.

Consideraciones finales

Con los elementos antes expuestos, puede apreciarse que elprograma de liquidez de RD$81 mil millones aprobado por la Junta Monetaria e implementado por el BCRD a partir de junio de 2025 se ha implementado de manera eficaz, a un ritmofavorable para el impulso de la actividad crediticia y la reducción de las tasas de interés, promoviendo el acceso de un universo ampliado de deudores beneficiarios y alcanzando al conjunto de sectores productivos de mayor efecto multiplicador en las actividades económicas.

Considerando los montos disponibles para ser utilizados bajo este programa por unos RD$32 mil millones puede afirmarse que, en la medida en que opera el mecanismo de transmisión de la política monetaria y se avanza en el uso de dichos recursos, se consolidarán condiciones favorecedoras de una expansión continuada del crédito privado en moneda nacional y una mayor reducción de las tasas de interés, promoviendo, a su vez, un creciente dinamismo de los principales sectores económicos y el impulso al crecimiento agregado de la economía.

Santo Domingo, D.N. – La Administradora de Fondos de Pensiones Popular (AFP Popular) anunció que llevó a cabo cambios organizacionales, con el objetivo de preservar la gobernanza, en línea con las mejores prácticas corporativas.

Estos cambios reflejan el compromiso del Consejo de Administración y del equipo directivo con el presente y futuro de AFP Popular, manteniendo el rumbo estratégico de la empresa para avanzar con mayor fortaleza y capacidad de respuesta a las necesidades de los afiliados y del mercado.

La nueva estructura organizacional surge de una cuidada planificación y selección de talentos, al tiempo que honra la visión estratégica, el conocimiento del negocio y el legado institucional del señor Eduardo J. Grullón V., quien lideró la AFP Popular durante más de 24 años.

Don Eduardo Grullón participó activamente para difundir la reforma previsional en República Dominicana, recogida en la Ley 87-01, que creó el Sistema Dominicano de Seguridad Social bajo el esquema de capitalización individual.

Como fundador y presidente de la AFP Popular, impulsó la inclusión de cientos de miles de trabajadores al sistema previsional. Con la nueva estructura, la organización reafirma el compromiso institucional con los valores que defendió don Eduardo, entre los que destacan la transparencia, excelencia y servicio al afiliado y a la sociedad.

Independencia de la supervisión y la gestión ejecutiva

En su sesión extraordinaria del viernes 22 de agosto de 2025, el Consejo de Administración aprobó la separación de las funciones entre la Presidencia del Consejo y la gestión ejecutiva de la empresa, fortaleciendo la independencia en los procesos de supervisión y aportando mayor agilidad a la gestión ejecutiva. Esta decisión refuerza la transparencia institucional y la confianza de afiliados, colaboradores, reguladores y la sociedad en general.

De acuerdo con las disposiciones del Consejo de Administración de AFP Popular y por recomendación del Consejo de Administración de Grupo Popular, casa matriz, el señor René Grullón Finet, asumirá la Presidencia del Consejo de AFP Popular, en adición a sus funciones actuales como presidente ejecutivo del Grupo Popular.

Grullón Finet es ingeniero industrial de formación, y cuenta con 33 años de experiencia en la organización financiera, ocupando posiciones clave en áreas de negocios, y al mismo tiempo ha desempeñado un rol activo en instituciones del sector social y educativo.

Por su parte, el señor Luis José Jiménez, actual vicepresidente ejecutivo de Finanzas y Operaciones, queda designado como vicepresidente ejecutivo-gerente general de AFP Popular. Posee una trayectoria de 29 años de labor en diferentes empresas filiales del Grupo Popular, habiendo trabajado para AFP Popular durante más de 25 años.

En tanto, la señora Sara María Concepción, actual gerente de la División de Cumplimiento y Riesgo Operativo, con 24 años de carrera en AFP Popular, pasa a hacerse cargo de la nueva Vicepresidencia de Área de Administración y Operaciones.

Fortaleza, eficiencia y calidad

En un contexto de madurez institucional, la nueva estructura garantiza mantener un servicio eficiente y de calidad a los afiliados, alineado con los principios de buen gobierno, mejores prácticas y responsabilidad corporativa de la casa matriz, Grupo Popular.

Con esta decisión, AFP Popular, que cerró 2024 con más de 1.6 millones de afiliados y RD$376,686 millones en fondos administrados, representando una participación de mercado del 34%, reafirma su liderazgo en el sector previsional de la República Dominicana, lo que le permite mantener un firme compromiso de largo plazo con el bienestar y la seguridad financiera de los dominicanos.

En los últimos años, AFP Popular ha venido fortaleciendo su estrategia de inversión responsable con un enfoque en la transición energética y el desarrollo sostenible. También, como parte del modelo de sostenibilidad de su casa matriz, Grupo Popular, cuenta con un alto compromiso social, alineado con su misión de crear valor compartido para mejorar las condiciones de vida de la población, destacando sus iniciativas en favor de los adultos mayores.